行情回顾：2012年电子板块走势强于大盘,但全年一波三折:一季度为行业景气度的低点,电子板块弱于大盘。二、三季度,电子板块明显跑赢大盘,四季度电子板块跌幅居前,年末跟随大盘反弹。各子板块中,年度表现好的是光学元件和电子系统组装。
回首过去一年，2012年全年电子周期趋于平稳,但恢复状况相对温和,下游终端需求也并未出现快速提升,行业表现相对较差。全球半导体景气度呈现回升迹象。11月全球半导体销售额同比增长2.04%,环比增长2.05%,出现18个月以来的首次正增长,其中北美地区销售额同比增长9.7%,亚太地区同比增长5.1%。从其他指标来看,11月北美BB值为0.79,日本BB值为0.89,均较10月呈现出低位回升的趋势。BB值及半导体订单增速变化显示出整个产业需求相对平稳,但供需状况已经出现逐步改善的迹象。
上游景气度平淡,下游需求冷暖不一
上游先行指标显示景气度平淡。2012年全球半导体销售额预计将同比下滑3.2%。这主要是由于下游的几大应用市场总量下滑:PC出货量同比下滑,手机基本持平,液晶电视也处于行业出货的低谷,但是随着移动互联的爆发增长,智能机、平板电脑、超极本和智能电视等创新产品有望带来增长。
智能终端市场结构性变化深刻影响相关产业链
终端市场的结构性变化可以用产品生命周期理论做出解释。手机、笔记本电脑和液晶电视都在快速增长之后结束了成长期,经过了成熟期过渡之后进入了换机周期。在换机期,技术创新是主线,能够吸引消费者更新换代的将是输入输出环节的创新,以及提升用户体验的系统创新。
展望2013年,专业人士认为半导体周期有望维持温和复苏,不过也有业内人士认为2013年行业景气度很大概率保持平淡。但上半年增长确定的智能终端类公司仍然值得关注,我们认为在目前的市场环境下,年报及1季度经营数据的空窗期内电子板块的热点仍然有望持续,增长确定及业绩预增的公司仍然具备上涨的动力。
